【中睿视点】全面降准股市影响几何?

中睿合银投资管理有限公司   2021-07-13 本文章24阅读

7月7日,国常会会议提出,适时运用降准等货币政策工具,加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持。


7月9日晚,央行公告称,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。预计降准释放长期资金1万亿元。


央行本次全面降准超出市场预期,主要原因还是今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,货币政策意在从融资成本角度缓解由于大宗商品等成本上涨带来的压力,更好支持中小企业和服务实体经济。


此次全面降准并不能代表流动性全面宽松转向,央行明确指出了“稳健货币政策取向没有改变”,总体下半年货币政策可能依然保持稳健中性。


分析降准对股票市场的影响,可以从两方面来看,一是对整体指数的影响,从历史来看,降准对短期股市表现没有决定性影响,2014年以来,央行共进行了18次降准(不含本次),降准公布后首个交易日,上证指数有10次上涨,8次下跌;二是对不同行业和公司的影响,中短期来看,利好中游制造业和中小企业,减轻上游大宗商品涨价带来的负面影响,融资成本将降低。长期来看,对各个行业影响则有限,因此中睿仍然会将重点放在寻找长周期高景气的成长板块上,寻找具有自身增长逻辑、受政策扰动较小的行业和公司。








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