【中睿视点】历经十六年的蚂蚁变大象

中睿合银投资管理有限公司   2020-10-23 本文章25阅读


1022日,蚂蚁集团发布科创板上市招股意向书,本次A股初始发行股票数量不超过16.7亿股,不超过AH股发行后总股本的5.5%。预计发行日期为20201029日。蚂蚁金服是一家定位于普惠金融服务的科技企业,起步于 2004 年成立的支付宝,于 2014 10月正式成立。


蚂蚁集团上市将对中国资本市场产生深远影响。这次蚂蚁集团在上交所和港交所以“A+H”形式同时上市,将进一步提升中国股市的科技成色。在A股即将三十而立的重要时刻,蚂蚁集团将进一步为科创板市场注入新鲜血液。


据测算,蚂蚁集团的估值在2万亿以上,非常有可能超越现在最大市值的贵州茅台,目前,阿里巴巴集团的全资子公司浙江天猫技术有限公司将作为战略投资者参与本次发行上市的战略配售,认购7.3亿股。另还有包括华夏基金、易方达基金等基金公司获得战略配售。在此次初始发行安排中,蚂蚁集团留出3.34亿股供机构和个人投资者打新。若按照两亿市值估算,面向A股市场的打新规模将超过200亿元。


蚂蚁集团的发展可分为三个阶段:


第一阶段,2003-2010年。蚂蚁金服专注支付、不断创新、主要定位于填补银行的业务空白。在这个阶段,支付宝作为淘宝的依靠,蚂蚁金服的支付系统以支付宝为主。支付宝作为中间平台,收益主要来源于佣金和利息。2004年后,作为担保者的支付宝从母体淘宝脱离,开始了独立的第三方支付工具之路,支付宝将眼光放到淘宝之外的第三方市场,因此抓住了发展机遇。从2007年开始,支付宝先后通过《魔兽世界》的游戏运营公司第九城市、艺龙、携程、各大航空公司等展开合作,不断强化自己第三方支付工具的身份,逐渐获得了消费者的信任。


第二阶段,2010-2014年。这个阶段,蚂蚁集团一方面强化自己的支付定位,一方面向互联网移动技术进发,支付宝先后打通了手机端支付的操作,探索自主研发云计算等关键技术的道路。2011年,支付宝推出二维码支付,则是支付宝在金融支付、移动通讯、大数据领域的大成之作。2014年,支付宝和天弘基金合作,推出了名噪一时的余额宝,开启了消费金融盈利之路。


第三阶段,2014-2017年。蚂蚁集团开始尝试电商消费金融模式,以淘宝和天猫等网购平台为基础,蚂蚁花呗、借呗等产品为客户提供商品的分期服务在平台上进行消费,并提供理财服务,并且通过互联网信贷获取利润。这个阶段中,蚂蚁金服的主要盈利项目是数字金融科技平台,分别包括微贷科技、理财科技、保险科技。蚂蚁花呗、借呗和芝麻信用。其中花呗主要通过商户的收单费和手续费来获取收益。


第四阶段,2017年至今。20173月,蚂蚁宣布去金融化,把自己定位为一家科技公司,以退为进,做金融机构背后的赋能者,走向了技术输出、全面开放之路。凭借深厚的积累,公司运用区块链技术构建新一代的信任机制,旨在提高价值流转和多方协同的效率,赋能实体经济,成为推动数字经济发展的引擎。人工智能是蚂蚁金服技术战略的重要组成部分,包含机器学习、图识别、人脸识别、NLP等世界领先的AI领域技术。公司直接或间接地基于公司的平台促成金融机构合作伙伴的业务规模,主要以技术服务费的形式取得收入。


可以说,蚂蚁从创业伊始就紧握住了时代变化的趋势,不断强化自己的竞争力护城河,在历经十六年的发展中,用领先的技术和灵活的思路,最终发展成为一家科技独角兽公司。中睿将会持续关注蚂蚁金服的投资机会,及时把握和分享国内优质企业成长的红利。








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