【中睿视点】嘉能可关闭最大钴矿,“钴奶奶”再掀风云?

中睿合银投资管理有限公司   2019-08-09 本文章11阅读

87日,嘉能可宣布将在今年年底关闭旗下的全球最大钴矿MutandaMutanda是在2018年生产19.9万吨铜,2.73万吨钴,是嘉能可在刚果金最大的铜矿山,并且是全球最大的钴矿,2019年该矿的指示性产量10.5万吨铜和2.5万吨钴,约是2018年的一半。


钴的价格经历了过去两年的过山车行情,MB钴已经从接近50美元/磅回落到12美元/磅的价格,低于2003年至今的18美元的中枢价格,2015年钴牛市起涨的最低点是9.9美元/磅。


图片 1.jpg


嘉能可的Mutanda产量在全球的钴矿供给占比为20%左右,如果明年如期退出,那么将会彻底扭转原来的远景供需规划。


而钴的下游需求是主要由3C电池和动力电池构成,经过我们的测算,钴会在2020年出现供不应求的情况。


图片 2.jpg


另一方面,值得关注的是,钴的供给是一个相对垄断的格局,矿山供给掌握在少数人的手中。嘉能可、欧亚资源以及洛阳钼业掌握了绝大多数的资源,他们的增减产决定会立即改变市场的格局。因此,在判断中,我们也保有一分冷静,积极追踪大企业的供给变化。我们期待供需变化带来的行业投资机会。

 



      




免责声明:本报告中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。任何情况下,本公司不承担以本报告为基础进行的任何投资活动所可能导致的风险。