中睿十年——风险管理部

风险管理部   2018-08-26 本文章107阅读
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风险管理部

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Risk Management Department

奠基


2008年,阳光私募虽然已诞生了五年,尚且仍处在萌芽阶段,业务开展都置身于信托的背后,生存然后发展。业务初生,焦点迅速集中在两端,一端在投资收益,另一端在资金来源。是谋取短期迅速的成名扩张,激进操作,大肆宣传?还是谋求长期稳定的发展?显然我们选择后者。而要有长期稳定的发展,就要做好长期应战的准备,“硬寨,打呆账”,扎好坚实的根基。


投资的核心是认清趋势并顺势而为借此盈利吗?不然,这只是一部分,对趋势的认识更重要的体现在对风险的规避和态度上。当趋势认识不清时,宁愿放弃可能的收益,也不冒险承担可能的大幅亏损。绝不犯大错,永远保证风暴过后还有继续前行的资本,这才是投资的核心。而资金来源的背后,浮现着直面投资者、直面渠道倾心交流的场景,在这些过程中结缘的客户,因为了解,所以认同,因此双方也走得更加长远。这些理念满足了公司运营之初对风险的基本控制,也奠定了后来公司风险管理始终坚持的基调。


初创


随着产品数量和规模的增长,如何保障所有产品公平、公允的投资?如何保证投资的风控理念能客观有效的贯彻?投资者和渠道的数量也在指数化增加,如何保障公司核心理念能正确有效的传达?如何保障业务的规范有序以维护投资者和渠道的权益?准确有效地识别、评估、监控和管理各类风险不仅关系到公司的业务基础稳定性,还关系到自身的未来发展战略方向。


正是在这些需求下,面对迅速增生的市场风险、经营风险、操作风险、政策风险、法律风险和品牌风险所带来的冲击,中睿合银领先私募同行,率先成立风险管理部,力求建立具备大型综合资产管理机构的风险管理能力,把风险管理建设成中睿合银的核心竞争力。


2011年底,董事会会议决定,设立风险管理部门,独立于公司其他部门,对公司所有业务、部门和人员实施全面风险管理。为保障风险管理部门能够充分发挥其职权,部门直接对董事会负责,并要求风控人员大胆直言,发出自己的声音。


正是由于公司的充分授权,风险管理部门在接下来两年的时间内,建立起了基本健全的风险管理体系和制度,通过风险监控体系、投资风控体系、合规管理基本要求、风险报告与传递机制、风险绩效评估与考核机制,实现了对公司业务的全面管控。


发展


风控策略正确与否?判断基准在于是否与公司长期发展目标保持一致;风控体系是否合理有效?在于该体系是否对公司发展运作效率起正面促进作用而非阻碍。在风险管理的过程中,反复思考着这两个问题,才能使风险管理正确地创造价值,而不至于执拗地跑偏。


投资风控体系完善的过程中,风控与投资冲突不断,刚性的控制标准应当应用在什么方面?风控的触手是否应该深入到具体的投资标的当中?如果只是严格控制底线不难,但生硬的控制方式难免对投资造成干扰,从而不可避免的增加具体实施过程中投资与风控的商讨,反而使得风控执行的不确定性提升,降低了风控的效力。所以投资风险控制,应该从事后走到事前,将被动变为主动,从具体标的的控制提升到期望风险值的控制。在这个思路下,结合公司的风险偏好以及投资特性,经过几年的优化,风控与投资交易并轨运行而又相互独立,投资在适合的风险敞口内自由运作,而风险控制不断动态调配着这些敞口,在“中心监控的轨道”上,对投资交易讲“你放心去做,我会保护你”。


而在另一端,随着私募业务的扩张和丰富,随着私募基金公司逐渐走向台前,随着私募监管越来越成熟和严格,私募合规管理已从一个资产管理公司的运营风险管理,提升到类比金融机构合规风险管理的层面。做好合规管理,关乎“参赛资格”,如何事前、主动、自上而下的优化合规管理,更是成为综合提升公司行业竞争力,保障公司长期稳定发展的必要条件。同时,当合规与业务发生冲突时,个人利益让位于公司利益,短期利益让位于长期稳定发展的目标,公司利益让位于投资者利益。正是在这一理念的支持下,公司合规管理得以看得更远,做得更全面。基于此,公司一系列的发展足迹也就顺理成章的走在了行业前列:

  • 2013年主动申请成为基金业协会会员;

  • 2014年主动以申请资格认定的方式通过高管基金从业资格;

  • 2014年首批通过基金业协会登记备案资格;

  • 2014年即开始参照券商执行适当性管理机制,留下完备的客户适当性资料;

  • 公司成立之时即开始着手基金经理的培养和历练,在2016年协会备案管理规范2号文发文对第三方提供投资建议进行规范后,即具备“3个3年”投资管理人员等一系列要求的投顾管理资质;

  • 自始至终坚守不承诺保本保收益的资管底线,在2015-2018年持续的去杠杆去刚兑过程中未发生兑付风险或引发投资者纠纷;

  • 自始自终坚守合规投资理念,为避免利益冲突,公司无自营证券账户,全部投资通过产品实现,坚决规避损害投资者利益或其他的证券违法行为;

  • 2015开始每年对公司内控进行自查及整改,覆盖所有业务范围,2018年顺利通过监管正式的现场检查。


未来


风险管理的本质是什么?这一点经常被人误解,风险没有单纯的好坏,风险管理也不是风险规避。我们想要的收益都隐藏于风险当中,获得期望的收益也就要承担相应的风险,我们要努力地剖析风险的构成,才能更好地找到不同客户需要的部分,摒弃客户不喜欢承担的部分。因此,风险管理是让投资策略满足客户预期的方式,是让我们能做到保护投资者利益的一种技术。我们需要更深地了解客户,也需要更高的专业性来实现这一切。


风险管理还需要持续不断地传教布道,最终使得风险承担者都像风险管理者一样思考,让他们自己认识到风险管理的重要性,那么风险管理者只需要扮演顾问的角色,就能和风险承担者一起将风险管理得很好。这是风险管理的终极目标。