【中睿视点】从国内汽车市场恢复看未来汽车产业发展

中睿合银投资管理有限公司   2020-06-12 本文章14阅读

6月11日,中国汽车工业协会信息召开发布会。随着国内疫情基本得到控制,企业加快实现复工复产。同时伴随部分地方政府汽车消费刺激政策陆续出台的拉动,部分消费者被抑制的需求在逐步释放。中汽协对当前时点的汽车行业概括了如下几个关键特点:

 

1.汽车产销保持增长。5月汽车产销分别完成218.7万辆和219.4万辆,环比增长4%和5.9%,同比分别增长18.2%和14.5%。


2.乘用车产销增速由负转正。5月乘用车产销分别完成166.0万辆和167.4万辆,环比分别增长4.5%和8.9%,同比分别增长11.2%和7.0%。


3.商用车单月同比大幅增长。商用车中重型货车销量为17.9万辆,同比增长65.6%,轻型货车销量完成21.5万辆,同比增长43.4%,两类车型均刷新了5月份销量的历史新高。


4.新能源汽车同比继续下降。新能源汽车产销分别完成29.5万辆和28.9万辆,同比分别下降39.7%和38.7%。


5.中国品牌乘用车市场份额依然下降。中国品牌乘用车共销售57.1万辆,同比增长0.4%,占乘用车销售总量的34.1%,比上年同期下降2.2%。

 

我们认为短期受国外疫情可能存在反复的影响,国外汽车消费可能恢复会滞后于国内。汽车产业链相对较长,在国外工厂停工的情况下,因此部分出口较大的零部件供应商可能恢复也会较慢。


随着国内消费者信心恢复,国内乘用车整车和零部件厂商的整体业绩会在未来继续出现边际改善,但是整个恢复还需要一定时间并非一蹴而就。商用车方面,我国物流货运量的增加会刺激物流车需求,而复工复产对工程车的需求也会有明显的增量出现。另外,基建方面刺激政策如果陆续出台会进一步刺激工程需求。

 

长期来看,汽车产业链也会有逆全球化的可能,从国产替代角度看这对国内优秀的整车厂商和零部件厂商而言都是一次加速追赶的机会。从2020年1月1日商用车外资股比例放开以来,近几个月不少国外厂商都在国内有加速布局的动作。


比如四川现代在年初完成股权变更,韩国现代集团成为唯一大股东,持股100%,成为首家外商独资企业。再如近期大众中国和江淮汽车将分别认购合资公司江淮大众新股权,其中大众中国应认购合资公司等价于人民币45.17亿元注册资本的新股权,江淮汽车应认购8.39亿元注册资本的新股权,合资公司注册资本将提升至73.56亿元,大众中国持有75%,江淮汽车持有25%。从国外资本对国内汽车市场的投入逐渐增加可看出他们对国内市场的重视。







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