【中睿视点】 苹果连续暴跌,遭遇戴维斯双杀

中睿合银投资管理有限公司   2019-01-04 本文章197阅读

2019年开年第一天,苹果(Apple,inc)官方宣布下调2019年盈利预期,声明主要受拖累于全球智能手机出货量增速大幅下滑。


消息一出,苹果股价领跌美股大盘,1月4日暴跌10%,离最高位已经跌去近4000亿美元市值,大约是两个阿里巴巴。

 

毫无疑问,长达10年的智能手机发展潮已经开始褪去,全球出货量连续7个季度下滑,最近跌速开始加大。


智能手机增量已无从谈起,存量市场的艰苦搏杀自然是苹果被杀估值的核心导火索。


值得注意的是,全球智能手机出货结构也发生了巨大变化,换句话说,苹果的衰落不仅是行业到达瓶颈单方面产生的,这与苹果自身创新不佳,定位扭曲等原因有非常大的关系。


毫无疑问,Iphone自身的创新乏力造成与其他阵营(以三星、华为为代表的安卓系)旗舰机的代差越来越小,换句话说Iphone的性价比越来越低,可以说苹果现在完全是依靠IOS系统形成的生态壁垒苦苦支撑,但在科技领域这种护城河绝对不是牢固可靠的,脱离产品本身是伟大公司衰落的最明显前兆。


另外,Iphone第十代以来的奢侈品定价套路显然也是逆周期逆大势的。纵观历史,面向小众走奢侈精品路线的公司虽然耳熟能详但绝对称不上伟大,保时捷/兰博基尼虽然是所有男人的梦想但却只能沦落被大众汽车收购,LV/GUCCI虽然贵为轿子,但也只能和数十个品牌共同归属经营。伟大的公司从来都是面向大众,何况苹果在此轮暴跌以前已经超过万亿美元市值。

 

当然,苹果自身也明白自己落入的困境,试图找寻出路,智能汽车似乎是苹果下一个方向。已经有大量证据表明,苹果已经投入大量研发支出在智能汽车领域。


从下面的图可以看出,2015年以来苹果投入了共47亿美元进入汽车研发,超过过去在智能手机、手表及平板领域的支出总和。


另外,苹果公司在加州已经购买大量土地作为未来汽车产业研发、设计、生产用地。汽车行业确实是一个万亿市场,能够沉淀苹果这样体谅的公司。


但是,在智能新能源汽车领域,苹果面临的竞争也显而易见,大众/BBA/丰田等传统巨头已经加速进场,特斯拉为代表的新兴车厂凭借强大的创新能力已经悄然领跑,苹果是否能够弯道超车拭目以待。


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智能硬件、智能汽车是一个超大型市场,能够容纳大量大型甚至巨型公司,中睿对此领域一直以来保持高度关注,我们也会紧跟行业动态,全力把握产业链投资机会。







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