【中睿视点】MSCI将加速A股的投资风格转换
中睿合银投资管理有限公司 2017-10-26
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MSCI明晟宣布，于北京时间24日凌晨发布纳入A股的指数MSCI China A Inclusion Indexes。
这是A股在今年6月20日被宣布纳入MSCI新兴市场指数后，又一步新进展，意味着A股纳入明晟进入实质阶段。
目前的MSCI中国A股指数将于明年重新命名，改名为MSCI中国A股在岸指数。此外，明年还将发布新的MSCI中国A股指数，仅追踪中国内地与香港互联互通机制涵盖的个股。
今年以来，价值白马股节节走高，业绩逐渐成为投资者最为关注的话题。价值回归的趋势主要来源于一下几个方面：
第一是IPO的常态化和再融资的收紧；
第二是监管层对于概念炒作的监控与打压；
第三点在于金融降杠杆对于股市资金面的挤压；
第四点还在于投资者结构的变化。
综合这几个因素，最后我们发现市场上中小创的标的不再稀缺，同时由于估值高高在上，对愈发理性的投资者吸引力大幅下降；
于此同时，之前被市场冷落的龙头白马股由于业绩稳定和估值偏低，开始受到市场的热捧，龙头企业开始出现价值重估。
行业龙头逐渐从之前长期的估值折价开始转向估值溢价。在资金加速布局价值的过程中，业绩增长的个股还一度出现板块性的大面积炒作。
随着A股纳入MSCI进入实质阶段，可以预期未来将会有更多的外资布局A股，外资重价值的投资风格将会一定程度上的加快A股现阶段的投资风格转换，价值将成为未来很长一段时间的投资风向标。
由于风格转换过程中必然会出现反反复复，题材炒作仍然将会在未来的一些投资阶段成为市场的主流，但是我们认为更大的机会还是将会来源于价值的发掘。
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