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威廉•欧尼尔(William J. O'Neil)是美国知名的成长型投资大师,投资经历长达40年,毕业于南美以美大学(Southern Methodist University),并曾在美国空军服役期间以300美元开始投资宝洁(Proctor & Gamble)股票,退役后在洛杉矶的海登•史东(Hayden, Stone & Company)证券公司担任经纪人及在哈佛大学的管理发展所(PMD:Program for Management Development)研究期间,开始研究美国股票史上涨幅最大的股票所具有的特性,发展出著名的CANSLIM选股投资法则,他以CANSLIM 的方法进行实际投资,创下在26个月内大赚20倍的记录。
欧尼尔从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间,他以多空交替的操作手法,将自己5000美元的资本成长到20万美元。1964年,欧尼尔在纽约证券交易所买下一个席位,并成立一家证券公司欧尼尔公司。当时他年仅30岁,创下最年轻拥有纽约证券交易所交易席位的记录。
欧尼尔公司不但是提供综合性电脑化股市资讯的翘楚,而且也是全美最受推崇的证券分析公司之一。欧尼尔公司目前拥有500家以上的机构投资客户,以及2.8万名购买其每日图表(Daily Graph)的订户。该公司的资料库包含7500种股票的120种统计值。1983年,欧尼尔更是雄心万丈地创办《投资人日报》(lnvestors Daily),成为唯一可以和华尔街日报(The Wall Street Journal)媲美的投资日报。
1988年他出版了How to Make Money in Stocks: A winning system in good times or bad一书(中译:笑傲股市),即成为当年度全美最畅销的投资类书籍,并在1990年及1994年再版,至今已销售达100万本以上,而且仍然继续发行。
欧尼尔的事业并没有妨碍其本身在投资股市方面的表现。过去10年,欧尼尔的股票投资年平均报酬率为40%。而他最精彩的表现有一部分是来自于1970年代所投资的加拿大石油公司(canadian oil)和1970年代末期与1980年代初期的毕肯塞因暨派斯公司(Picn Sare and Price CO)。然而欧尼尔最令人津津乐道的是,他先后两次在华尔街日报刊登全版广告,昭示投资人股市的多头行情即将来临。他刊登的时间实在是再适当不过的,1978年3月与1982年2月。
目前威廉.欧尼尔公司已成为全球主要基金经理人最喜爱的投资顾问公司之一,有超过600位基金经理人听取威廉•欧尼尔的投资建议,而投资者财经日报在全美的订户超过30万人,对股市的影响非常大,威廉•欧尼尔公司目前仍担任其旗下五家公司的董事长,并持续以演讲的方式宣扬其CANSLIM的投资策略。
CANSLIM法则:
该投资策略的目标是发现那些价格还未飙升的领涨股。而价格还未开始飙升的那段期间称之为“买入点”,也就是周线图中已经脱离价格底部至少7周的区域。 CANSLIM按照字面意思来翻译的话,可理解成“可瘦身”,“可机灵” 。这说明CANSLIM的投资法则是一个轻量级的系统投资策略,并且能根据市场的状况灵活的做出反应。事实上,CANSLIM中的每个字母都是过去50年中最成功的领涨股们所具有的共有特征。
C=Current quarterly earnings per share
代表目前的每股季盈余,优异的股票在飙涨之前,其每股盈余通常要比前一年同期的水准增加20%以上。
辅助指标:营收快速增长,追踪每个月之营业额成长率(同比增长)至少25%以上;股权收益率(ROE)>17%;每股现金流/每股收益>20%;年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长;毛利率/营业利益率每季成长。
A=Annual earning increases
代表每股年盈余,要选择每股年盈余高于前一年水准的股票。找出每股收益真正增长的潜力股。盈余年年成长,过去三年盈余连续成长;选择每股年盈余高于前一年盈余成长25%-30%以上的股票;不必预估当年及次年的EPS成长。预估是主观的,可能是错误的。
辅助指标:股权收益率(ROE)>17%;每股现金流/每股收益>20%;年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长。
N=New products,New management,New highs
代表创新。所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势,以及新经营策略等。新产品、新管理层、股价创新高、公司展现新气象,是股价大涨的前兆。
S=Supply and demand
代表流通在外的股数,尽可能选择流通数量相对较少的,盘子小更容易飙升。股本小的股票流通量小,股本扩张力强,容易被市场炒作;股本小的股票流动性较差,股价波动情况会比较激烈,倾向于暴涨暴跌,可以通过止损来降低风险。
辅助指标:关注“浮动供给量”-股票总量减去公司大股东的持有量,深入分析大股东持股占有率及流动的股数;关注管理层持股数量较多的公司;关注进行股票回购的公司;关注成交量的变化情况(量价配合)。
L=Leader or laggard
代表领导股或强势股,就是要选择相对强弱指数高的股票。从同行业股票中最好的两三只股票中进行挑选,每股收益和年每股收益增长最快;股权回报率最高;销售增长最快;商品价格表现最好。行业龙头股看似涨幅惊人,但它才是真正的强势股。看上去价格高,风险大,反而能够再创新高。领先大盘上涨,且其涨幅大于大盘者。挑选RS值在80或者90以上的股票。
I=Institutional sponsorship
代表市场机构投资者的认同度或支撑度,机构投资者对股票未来走势起主导作用。机构投资者的数量和质量并重;追踪机构投资者新买进的股票;警惕机构投资者“过量持有”;买进机构投资者认同度高的股票;“I”指有大的机构关照的股票。机构投资人对股票的需求最为强劲,而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。
M=Market direction:
指股票市价量走势符合市场走势,所谓顺势而为。要选择和大势走一致的股票。当股市已有相当规模的涨跌运动时,四分之三的股票会显示同一方向,你必须掌握股市每日的价格与成交量的变化。