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2014年还未结束时,行业中的人就在纷纷议论,困扰私募多年的“冠军魔咒”终于被打破了,多家优秀的私募管理机构延续了优秀的业绩和行业收益水平。
经过12月,又有不少人把焦点集中在了量化对冲策略的表现。相比2012、2013年,量化对冲策略,特别以中性策略为主的基金产品遭遇了“滑铁卢”,据统计,量化对冲策略产品在2014年最后两个月的平均收益为-6%左右,而同期大盘却经历了大幅度的上涨。似乎,量化对冲的风光又无法延续了。其实这本是非常正常的事情,但往往一些业绩报告、行业文章在介绍这些情况时,点缀了不少戏剧色彩,通过表象刻画了出了“业绩魔咒”这个概念。
其实,不少投资人对这个魔咒是在意的,一个产品好的时候没参与,参与了之后业绩平庸甚至较差,站在投资人立场来看,确实是难以接受的。所以很多投资人,往往开始质疑管理机构,担忧其策略的有效性和成熟性等,他们理解的“魔咒”更多的就是管理机构自身的投资能力。投资风格和策略的多样性是整个投资市场的魅力和活力所在,没有任何一种投资风格、投资策略是最好的。不同的投资策略在不同市场阶段,输出的业绩表现总是不同的。在过去相当一段时间,量化对冲产品以稳健及较好收益一度成为了投资领域的一种“流行元素”,但流行是有阶段性和周期性的,这本没有对错之分,不能以一时得失去评判策略的有效性或者一个投资机构的管理能力。中睿基于趋势判断在股票二级市场及股指期货的交易策略,准确讲并不属于量化对冲范畴,所以在此,我们并非在刻意美化和宣传量化对冲,中睿业绩的输出,同样受市场环境影响较大,这是每一个投资机构都不可避免的问题。虽然2014年有非常优秀的私募机构延续了优秀业绩,但仍然不可避免的在未来会出现业绩和行业收益水平的波动,这是客观规律,而不是魔咒。
业绩魔咒只是大家看待行业产品收益时的一个话题和谈资罢了,真正对投资人有影响的,是自身实实在在的投资收益。这个收益是否受到“魔咒”的影响,才是我们该关心的。借此,希望基金投资人能正确选择和面对基金产品,正确看待和评判产品业绩和策略,寻找适合自己收益和风险管理预期的投资产品,并拟定合理的投资期限,对自己的资产进行合理配置。投资人遭遇“魔咒”,往往是希望通过自身观察或行业评价,了解不同市场环境中适应的策略或管理机构,从而进行产品选择,但这一前提是投资人能较为准确的判断出未来市场环境和趋势,假如真能如此,又何必选择基金产品进行投资呢?