近期，汇市和房市风起云涌，汇市方面人民币持续贬值，人民币对美元汇率中间价已破6.78，已经刷新6年新低；房市方面中国房地产经过几个月的大幅上涨之后，从北京楼市“9·30”新政开始，国内各大城市陆续开始出台政策调控，至今，调控影响初现，楼市交易量明显下滑，价格上开始松动。

就现阶段而言，在美元加息周期和欧元区的退欧风险下，人民币贬值压力尚存，9月的外汇数据显示，9月银行代客即期结售汇和远期结售汇逆差均明显扩大，市场对人民币未来贬值的预期在显著增强。然而，考虑外汇市场的规模和央行对于外汇市场的影响力来说，这次贬值很可能是央行故意为之，人民币加入SDR以来，CFETS人民币汇率走势稳定，很可能央行在汇率政策上将采取放人民币对美元汇率有序贬值，只要保持一篮子货币汇率稳定即可。总体而言，汇市风险可控。

而对应到房市上，房市前几个月的增长很大程度上是由于资产荒所导致，M1和M2的剪刀差说明了不少企业的现金流尚且丰富，而实体经济可投资产紧缺，资金带着杠杆向房地产的涌入，则侧面证明了实体经济弱势的现状。所以，此轮房市的上涨，并不是由刚性需求所导致，更大程度上是由于资产荒所导致，但是从长期而言，由于一二线城市中，改善型需求已经强于首套房的刚需，未来房地产的复苏迹象很可能将逐步减弱，但是却不至于出现崩盘的局面，更可能是长期温和的消化二三线城市的库存和杠杆的周期。
    综合而言，现在汇市风险可控，房市未出现系统性风险的迹象，但是资金会从房市涌出。那么资金的下一站是哪里？值得注意的是近期期货市场以焦煤焦炭为主的黑色系涨幅惊人，而二级市场上围绕股权争夺和举牌的案例层出不穷，甚至一级半市场的定增项目折价幅度极低。

目前的A股市场是产业资本、游资和国家队共生的时代。在总体风险可控、又是资产荒的背景之下，A股市场必将涌现出结构性的机会。抓住结构性热点，围绕资金流向布局的弄潮儿，将是目前经济调整期中的胜利者。