免责声明：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。

一、行业概念

根据《数据要素流通标准化白皮书》的定义，数据要素是指参与到社会生产经营活动、为使用者或所有者带来经济效益、以电子方式记录的数据资源；数据资产是合法拥有或控制的，能进行计量的，为组织带来经济和社会价值的数据资源。

原始数据到数据要素需要经过数据资源化、数据资产化、数据要素化三个步骤。

资源化是将无序、杂乱的原始数据处理为有序的数据资源；资产化是将数据资源进行确权，只有数据资源权属清晰后才能明确为数据资产；

要素化就是要数据资产流通起来，实际参与到社会生产经营活动中，实现生产价值。

全球范围内，我国首次将数据要素定义为第五大生产要素，与土地、劳动力、资本、技术这四大生产要素并列，作为数字经济时代的主要生产要素。

二、发展驱动

政策驱动为主，“大数据”→“数字经济”→“数据要素”。

整个政策的连贯性可以回溯到2014年，“大数据”首次写入到政府工作报告中，2017年“数字经济”写入了政府工作报告，在2020年首次公开提出了“数据可作为生产要素按贡献参与分配”。2022年“数据二十条”的发布，标志着我国数据要素市场自上而下框架性的建立。

地方财政收入构成的转变，“土地财政”→“数据财政”的可能性。

根据国家工业安全中心《2021-2022中国数据要素市场发展报告》中的测算，近年来数据要素对GDP的贡献率和贡献度，贡献率是在逐年提升。 

多地已经计划开始试点将数据要素纳入国民经济统计核算中，包括广州推的《广州市数据条例（征求意见稿）》以及上海提出的《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，广州计划在广州海珠、深圳南山开展试点，上海将在浦东开展试点，以“先试点后推广”的方式最终实现“数据财政”。

三、产业链介绍

从《“十四五”数字经济发展规划》中提出“充分发挥数据要素作用”的具体要求看，包括强化高质量数据要素供给、加快数据要素市场化流通、创新数据要素开发利用机制。

以此将数据要素产业链分为供给、流通、应用三个环节。

数据供给：

从行业分布来看，个人持有的各类设备共产生1.4ZB数据，全国各类行业机构共产生5.2ZB数据，其中，主要分布在政府、互联网、媒体、公众服务及专业服务、交通等行业，上述五大行业数据产量占全国行业机构数量总产量的65%左右。  

数据要素流通：

流通是数据要素化产生生产价值的重要环节，而流通的基础是确权。

我国目前对数据要素的确权一定程度借鉴到了农村生产用地的制度，即所有权、承包权和经营权“三权分置”的制度，允许其他主体（包括本集团内外不同主体）获得经营权来实际利用农用地。

所以在数据要素确权中也淡化了所有权，强调的是使用权，聚焦在数据使用权的流通方面，包括数据使用权、数据加工使用权以及数据产品经营权。

以上海数据交易所交流流通流程为例：

交易前，先完成数据产品的登记，也就是现阶段数据确权的一种方式，登记后实现产品挂牌；

交易中，交易主体需要按照交易所的股则，达成数据交易合约，依照合约约定完成交付以及结算，上海数据交易所为交易双方提供交易凭证。目前交易的定价包括按年付费、按调用次数付费以及面议的方式。

交易后，上海数据交易所会涉及交易凭证的发放以及可能的纠纷处理。

根据上海数据交易所在2022年全球数商大会上的口径，上海数据交易所预计2022年数据产品累计挂牌数超800个，数据产品交易额超1亿元。

产业规模预计：

广义的数字经济包括了数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业以及数据要素驱动业，已经是几十万亿的市场规模，在GDP中的比重占比接近40%。

狭义的数据要素市场，根据国家工信安全发展研究中心的统计（范围包括数据服务、采集、分析、交易、加工、存储等），2021年我国数据要素市场规模达到815亿元。预计“十四五”期间市场规模复合增速将超过25%。

四、行业展望

肯定的是，数据要素市场的政策高度。看到了各种国家级、省市级推动的文件，国家数据局也挂牌成立（从网信办、发改委拆分出了对应的职能），明确了权力和责任，区分了安全和发展，有了清晰的对口部门，提高了执行的效率。

但是我们也要清晰的认知到数据要素市场发展“任重而道远”，还需要突破很多技术的难点、制度的难点、法律法规的难点等。

首要的就是数据确权，确权是数据资产化的前提，是数据要素得以流通的关键环节，目前看到的现状仍是各地试点，基本上一个数据交易所会对应一类确权或者登记的部门以及方式，如果确权的标准不能在全国范围统一，那么数据流通只能局限在各个地方，达不到全国统一大市场的流通目标；

其次是数据安全，过去理解的安全是合规安全，偏静态的需求，但是一旦数据流通起来，在整个动态的交易环节中怎样保证数据的安全，不仅需要技术层面的保障，也需要法律法规的规范；

最后就是数据入表，入表是真正实现“数据财政”的重要一环，财政部已经对外发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确了框架，但是实操层面上会计具体应该怎样处理，还需要进一步的探索。

综上，对数据要素市场长期的产业趋势保持乐观，但是对于短期节奏的预期应该保持客观冷静。